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BPUビジネス基礎講座 コーポレートファイナンス基礎 > ビジネス基礎講座コーポレートファイナンス基礎理論11

現実の負債政策


概要:
今回は、MM理論の前提の下で、現実の負債政策により影響を与える要素(法人税、財務上の困難なコスト)について考えていきます。

今回の講義で、MM理論の修正を行いますが、「これはあくまでも修正であって、この理論を脱却し、資本市場の不完全性にもとづく伝統的な見解への回帰ではない」という点に注意してください。ここでは、MM理論の考察に法人税の効果、倒産および財務上の困難なコストというものを加えることによって、総合的に効率的市場というフレームワークの中での企業の負債政策、最適資本構成を分析するためのより現実的なフレームワークを考えていきます。

最後に、トレードオフ理論とペッキング・オーダー理論について考えてみます。
 講義タイムテーブル:
スライド 時間 タイトル
00: 00: 00 現実の負債政策
00: 00: 18 現実の負債政策
00: 03: 03 第11回講義のポイント
00: 03: 55 法人税1
00: 06: 43 法人税2
00: 07: 56 法人税3
00: 09: 54 法人税4
00: 11: 39 法人税と企業価値1
00: 15: 09 法人税と企業価値2
00: 15: 34 法人税と企業価値3
00: 15: 58 法人税と企業価値4
00: 16: 50 法人税と企業価値5
00: 18: 06 法人税と企業価値6
00: 21: 48 法人税と企業価値7
00: 22: 06 法人税と企業価値8
00: 22: 27 法人税と企業価値9
00: 22: 39 法人税と企業価値10
00: 25: 05 法人税及び個人所得税1
00: 28: 32 法人税及び個人所得税2
00: 32: 39 第11回講義のポイント
00: 35: 28 財務上の困難(financial distress)1
00: 37: 02 財務上の困難(financial distress)2
00: 38: 05 財務上の困難(financial distress)1
00: 39: 09 財務上の困難(financial distress)2
00: 42: 48 財務上の困難(financial distress)4
00: 44: 58 財務上の困難(financial distress)5
00: 55: 50 財務上の選択
00: 56: 25 ペッキング・オーダー理論1
00: 58: 28 ペッキング・オーダー理論2
講師紹介: 鈴木 一功(すずき かずのり)
中央大学専門大学院国際会計研究科(アカウンティングスクール) 教授
1961年熊本市生まれ。東京大学法学部卒業、富士銀行入社。INSEAD(欧州経営大学院)MBA、ロンドン大学金融経済学博士(Ph.D. in Finance)。富士銀行のM&A部門(現 みずほ証券)にて、企業価値評価モデル開発等を担当後、退職。2001年4月より現職(企業金融・企業価値評価論担当)。
著書に『MBAゲーム理論』(共著)、『MBAマネジメント・ブック(共著・初版及び新版)』、『MBA全集4 ファイナンス』(監修)(いずれもダイヤモンド社)。

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