概要：
今回は、いよいよポートフォリオ理論と資本資産価格モデル（CAPM: Capital Asset Pricing Model）について解説します。前回の講義でお話したポートフォリオの考え方について、より詳細に解説していきます。
前回ご紹介したポートフォリオによるリスク分散の考え方は、1952年にハリー・マーコビッツ（Markowits, H）が提唱したものです。市場にある全ての株式を組み合わせて、同じ収益率を上げるポートフォリオの中から、最も低いリスクとなるように組み合わせていく事で、効率的ポートフォリオができます。そして、その究極の形として効率的フロンティアについて解説します。
次に、効率的フロンティアによるリスク証券への投資と国債などのリスクフリー証券への投資を組み合わせたときに、どのような投資が可能になるかということについて考えていきます。
ここでは、資本市場線の中で投資が行われるという前提に立った場合、個別の株式が市場のリスクに対してどの程度の感応度を持っているかというベータ（β）によって要求収益率（リターン）が決まります。それを示すのが証券市場線です。その証券市場線を具体的な式で表したものがCAPMになります。
そして、CAPMを検証することにより、現実のデータからどのようなことが言えるのかという事について考えていきます。
CAPMは、実務で最も利用されることが多い考え方の一つです。その中核をなす概念は、前回の講義で解説したベータ（β）を用います。CAPMとベータ（β）は、株式資本のコストを考える際や、ファイナンスの理論の中では必ず出てくる概念ですのでしっかりと習得してください。
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