概要：
コーポレートファイナンスの目的である「資金需要者としての企業が効率的に財務戦略を展開し､企業価値を高めること」を実践するためには､まず、企業価値算定のもととなるキャッシュフローとその現在価値の計算の仕組みを理解する必要があります。今回から3回（第2回-第4回）にわたって､企業価値算定のもととなるキャッシュフローとその現在価値（PV：Present Value）の計算の仕組みについて解説していきます。
ファイナンスの最も基本的な原則の一つに「今日もらう1円は明日もらう1円よりも価値がある」というものがあります。このことを逆に言うと「将来もらう一定のキャッシュフローが現在のいくらに相当するのか」ということを考えることが､現在価値の視点になります。将来のキャッシュフローの現在価値を計算するためには､割引率（DR：Discount Rate）からディスカウントファクター（将来支払われる1円の現在価値）を求めて計算します。ここでは､具体的な計算プロセス（Step1：将来のキャッシュフローを予測する、Step2：資本の機会費用を予測する、Step3：将来のキャッシュフローを割り引く、Step4：現在価値が初期投資額を上回るかを正味現在価値（NPV：Net Present Value）により検証する）ということについて解説していきます。
これらの概念は､コーポレートファイナンスの最も基本的な概念ですので､しっかりと理解してから次回以降に進んでください。
次に､ハイリスク･ハイリターンの原則について解説します。ファイナンスの原則では、「リスクがあるものの現在価値は､リスクが無いものの現在価値よりも価値が低い」ということが言われます。このことを逆に言うと「よりリスクの高い投資に対しては､投資家は、より高い収益を上げることを期待できない限り､投資をしない」ということが言えます。このようなことから、「リスクとリターンの関係がどのようなものになっているか」ということを明らかにすることは､現在価値を求める上で非常に重要になります。このテーマについては､後半の第7回以降で取り扱いますので､ここでは大きなポイントのみを押えて下さい。
さらに、収益性と正味現在価値による投資の2つのルールについて、解説します。投資を行う際の2つのルールとは､１．「資本コストを上回る収益率をもたらす投資のみを行うべきである」、２．「正味現在価値がプラスのもののみに投資すべきである」ということです。
後半は､資本の機会費用、投資と消費の関係について解説します。
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